Как ранее писал Spot, TBC Bank Group объявила о покупке контрольного пакета акций OLX Uzbekistan — одного из крупнейших онлайн-сервисов страны.
OLX — онлайн платформа для объявлений и шестой по посещаемости сайт в Узбекистане с 5,4 млн активных пользователей в месяц и 2,2 млн размещенных объявлений.
Сделка уже названа одной из самых значимых в сфере слияний и поглощений за последние 30 лет в Узбекистане. Через совместное предприятие с международной холдинговой компанией Titan Investments TBC получит контрольный пакет акций (50% + 1 акция) в OLX и фактически станет его мажоритарным владельцем.
Платформа сохранит бренд OLX, но внутри появятся цифровые банковские продукты TBC: от микрозаймов до онлайн-платежей.
Генеральный директор TBC Uzbekistan Ника Курдиани назвал сделку логичным шагом в стратегии компании по расширению и диверсификации. По его словам, это откроет банку доступ к новым сегментам, позволит привлечь более широкую аудиторию и усилит присутствие TBC на рынке.
«Наша цель — создать экосистему вокруг C2C-платформы, которая поможет людям проще и безопаснее совершать покупки. В перспективе мы планируем объединить её с существующей банковской экосистемой TBC. Это называется двусторонняя платформа — модель, которая доказала свою эффективность в других странах. Мы уверены, что она сработает и в Узбекистане», — отметил Курдиани.
Это не первая крупная инвестиция TBC в Узбекистане. Ранее группа приобрела Payme — одну из ведущих платежных организаций страны, а в июне 2025 года вложила $12 млн в покупку контрольного пакета стартапа BILLZ, разрабатывающего решения по автоматизации для розничной торговли.
Spot обсудил с экспертами как покупка OLX изменит расстановку сил на рынке, почему банк делает ставку на небанковские платформы и чего теперь ждать другим игрокам.
CEO сервиса объявлений BirBir.
Сделка TBC и OLX — это важный шаг, который поднимает рынок Узбекистана на новый уровень развития. Она отражает глобальный тренд — построение экосистем, в которых финансовые и digital-сервисы объединяются в единое решение.
Это направление уже доказало свою эффективность в Китае и России: банки в этих странах давно превратились в мультифункциональные платформы, предлагая клиентам не только управление финансами, но и широкий спектр повседневных услуг — от онлайн-шопинга, бронирования столика в ресторане до покупки автомобиля. В Узбекистане происходит то же самое — скоро узнаем, получится ли у TBC создать полноценную экосистему с цифровой торговой площадкой как драйвером транзакций.
Мы не видим в этом рисков для рынка, скорее наоборот — он получит дополнительный импульс. В ближайшие годы основная конкуренция в Узбекистане будет не между классифайдами, а между онлайн- и офлайн-каналами работы с клиентами. Задача всего рынка — формировать привычку пользоваться современными цифровыми платформами вместо офлайн-решений или децентрализованных каналов, таких как Telegram.
Чем больше игроков инвестируют в развитие отрасли, тем быстрее формируется культура электронной коммерции. В результате выигрывает конечный пользователь, который получает больше выбора и лучшие условия.
Главный потенциал для пользователей в случае интеграции OLX и TBC — в появлении банковских продуктов: рассрочки, автокредиты, ипотека, факторинг для малого и среднего бизнеса. Пользователь сможет закрывать финансовые и торговые потребности в одной экосистеме. Это непростая технологическая задача, но именно в этом направлении движется весь мир.
При этом TBC предстоит решить множество проблем OLX — низкий уровень безопасности и фрода, неудобный интерфейс и нестабильная работа, отсутствие качественных вертикальных сервисов, слабое проникновение в регионах.
Рынок классифайдов в Узбекистане пока на начальном этапе. Массовые сделки между частными лицами только начинают набирать обороты, за пределами Ташкента охват недостаточный, а критического объема пользователей, необходимого для масштабного запуска узких вертикалей (например, по авто или недвижимости), пока нет. Крупные сделки способны сдвинуть отрасль вперед: они открывают доступ к капиталу, повышают доверие аудитории и задают новые стандарты качества.
Мы ожидаем, что TBC вскоре раскроет свои планы на приобретенный актив. Объединение банков с онлайн-платформами — это, в том числе, защита от конкуренции со стороны самих tech-компаний. В Бразилии (MercadoLivre), Китае (Ant Financial), России (Ozon) и других странах мы видим повторяющийся паттерн: e-commerce-компании собирают большую аудиторию, становятся go-to площадками для операций в своем сегменте, а затем предлагают финтех-продукты, отбирая у банков один из самых прибыльных видов бизнеса — эквайринг, кредитование потребителей и МСБ. Вероятно, TBC решает задачу долгосрочной конкуренции с другими частными банками, которые также двигаются в сторону экосистем. Это одновременно и расширение банковской аудитории, и предложение новых сервисов пользователям OLX.
Главный вопрос — хватит ли в Узбекистане пространства для всех экосистем, появляющихся на стыке финтеха и электронной торговли.
основатель компаний Numeo, Newmax Technologies, Maxtrack, Workly, MyTaxi и Express24, автор Telegram-канала «Payziev24».
Я считаю, что эта сделка окажет влияние не столько на онлайн-торговлю, сколько на финтех-индустрию и стартап-экосистему. Потому что через такие компании, как OLX, TBC получает доступ к существующим и потенциальным клиентам по новым каналам. Покупка стартапов активизирует рынок и подает сигнал инвесторам.
OLX — это горизонтальная платформа объявлений (classifieds), у которой нет прямых конкурентов. Есть лишь отдельные игроки в отдельных вертикалях. В целом же эта индустрия до сих пор не нашла устойчивую модель монетизации. Если после покупки TBC удастся внедрить новые механизмы монетизации для OLX, это принесет большую пользу всей отрасли. Это также может задать новые стандарты для локальных платформ.
У OLX очень большая клиентская база. Но из-за отсутствия централизованного управления и сильной локальной команды разработчиков платформа до сих пор не работает на полную мощность. На мой взгляд, после интеграции с TBC OLX может стать гораздо более сильным игроком в сфере электронной коммерции. Уже сейчас через OLX проходит множество транзакций, но сама платформа не может эффективно их монетизировать.
Если это удастся наладить, пользователи получат новые удобные сервисы и возможности.
Я не знаю точную сумму сделки, поэтому не могу судить о ее масштабе. Но сам факт такой покупки — уже сигнал для рынка: инвесторы видят, что в Узбекистане есть движение, и могут принимать решения, опираясь на цифры и статистику. Это позитивный сигнал для притока иностранного капитала.
основатель IT-компании по автоматизации бизнеса Green White Solutions.
Покупка OLX и BILLZ со стороны TBC окажет серьезное влияние на экосистему стартапов в Узбекистане. Это важный сигнал в пользу капиталистического подхода — по сравнению с карьерой в госсекторе или ведением малого бизнеса. Почему? Потому что такого рода сделки открывают новые возможности как для основателей, так и для сотрудников.
Стартап может за 5−6 лет вырасти и принести несколько миллионов долларов чистой прибыли. Если в компании внедрена система опционов, сотрудники получают шанс заработать значительную сумму, даже не занимаясь бизнесом напрямую.
С точки зрения конкуренции, я не жду серьезных изменений. Напротив, после интеграции OLX в экосистему TBC могут появиться удобные функции вроде оплаты через Payme или покупки в рассрочку прямо на платформе. Это приведет к большей прозрачности бизнес-операций и транзакций.
Цель TBC здесь — не просто дивиденды. Основная задача — рост капитализации. Это означает, что компания стремится проводить все больше внутренних операций через собственную экосистему.
В этом плане TBC делает то, чего местные банки годами избегали: активно масштабирует цифровизацию. А значит — упрощает финансовые операции между потребителями. Это особенно важно сейчас, когда бизнес все чаще сталкивается с санкциями и штрафами со стороны налоговых органов. Появление удобных и легальных решений мотивирует переходить в прозрачное поле.
Пользователи всегда выбирают удобные платформы, а локальным игрокам важно уметь быстро адаптироваться. Сегодня на рынке есть риски, связанные с максимальными лимитами переводов и приемом средств. В экосистеме TBC все эти процессы могут быть реализованы как единая сделка, за счет чего компания сможет зарабатывать на комиссиях. Это позволит продавцам и покупателям безопасно взаимодействовать друг с другом.
Для мелких игроков это означает, что конкурировать с TBC становится сложнее: за спиной у него — банк и инфраструктура онлайн-сделок. Он может упростить размещение объявлений на OLX, интегрировать BILLZ с платформами и соединить все в один цикл.
С другой стороны, возникают риски монополизации. Если другие игроки не являются частью экосистемы TBC или BILLZ, доступ к этим системам может быть ограничен, либо услуги окажутся для них дороже. Возможна ситуация, когда участникам экосистемы предлагаются скидки, а тем, кто вне ее — повышенные цены.
Такие масштабные сделки положительно влияют на имидж Узбекистана в мире. Речь идет не о мелких инвестициях в $500 тыс. или $1 млн, а о крупных стратегических покупках. Это усиливает доверие к рынку, ускоряет процессы и стимулирует рост числа стартапов. Частный сектор становится все активнее, и модель дивидендов постепенно уступает место модели капитализации. При таком подходе количество международных игроков на рынке будет только расти.
Наиболее печально то, что эти шаги предпринимают не те местные компании, которые годами получали субсидии и льготы от государства, а внешние игроки, работающие в условиях открытого рынка. С одной стороны, это радует — значит, рынок начал меняться.
С другой — создает риск того, что местные компании останутся в стороне. Поэтому важно, чтобы такие инвестиции делались и за счет привлечения внешнего капитала. Иначе локальные игроки рискуют упустить самые важные части рынка.
На мой взгляд, главный риск сейчас — это сопротивление локальных игроков рыночным изменениям. Они могут начать добиваться дополнительных мер защиты, льгот, или даже пытаться пролоббировать нужные им законы. А у нас, как известно, государственные и крупные местные компании часто первым делом просят преференции, как только чувствуют риски. Это может серьезно навредить не только репутации Узбекистана, но и имиджу самого рынка и стартап-экосистемы.
Сооснователь образовательной платформы Alpha Education и карьерной платформы Osnova, автор Telegram-канала «Пятницкий Маркетинг» .
TBC Bank Group окончательно подтвердил амбицию стать не просто банком, а цифровым экосистемным игроком в Узбекистане. Три сделки — покупка Payme, контрольный пакет в BILLZ и OLX Uzbekistan — складываются в стратегическую линию, которая отражает глобальный тренд: банк перестает быть поставщиком услуг и становится инфраструктурой для всей экономики.
Payme дал группе прямой доступ к миллионам пользователей мобильных платежей — это ядро, вокруг которого легко строить монетизацию через кредиты, депозиты и цифровые микросервисы. BILLZ, как SaaS-платформа для малого и среднего бизнеса, позволяет TBC встроиться в операционную жизнь тысяч торговых компаний, получать данные о продажах, клиентском поведении и выстраивать вокруг этого продуктовую логику. OLX — крупнейшая платформа страны с 5,4 млн активных пользователей — становится каналом массового охвата, а заодно и точкой входа в сделки, логистику, рекламу и повседневные транзакции.
Все это дает TBC три точки входа в разные модели: B2C через Payme, B2B через BILLZ и C2C через OLX. В совокупности это уже не банк в классическом смысле, а цифровой «супермаркет услуг», в который органично встраиваются финансовые продукты.
Логика понятна: продавец на OLX может подключить Payme для приема платежей, клиент BILLZ — оформить банковское финансирование и эквайринг, а данные о транзакциях и поведении пользователей помогают точнее настраивать скоринг, сегментацию и персонализацию. Одновременно диверсификация снижает зависимость от традиционных банковских источников дохода, которые все чаще сталкиваются с регулированием и растущей конкуренцией. Все это укладывается в стремление TBC занять позицию «цифрового чемпиона» Узбекистана.
При этом стратегия несет и риски. Объединение столь разных по культуре и технологиям направлений — финтех, SaaS, онлайн платформа объявлений — требует серьезных усилий от команды.
Пользователи могут настороженно относиться к тому, что все их данные и сервисы концентрируются у одного игрока. А слишком широкий охват рискует замедлить развитие ключевых банковских направлений, особенно в быстро меняющейся конкурентной среде.
На уровне рынка все это означает, что TBC строит экосистему по модели крупных игроков Азии — напрашиваются аналогии с Kaspi в Казахстане или Kakao в Южной Корее. Это ускоряет цифровизацию, повышает конкуренцию в финтехе, SME-сервисах и e-commerce.
Если TBC сумеет интегрировать все активы и минимизировать регуляторные издержки, он может стать чем-то вроде «операционной системы» узбекистанской экономики — платформой, через которую проходят ключевые транзакции и бизнес-процессы. В противном случае существует риск перегрузки и того, что компания окажется растянутой между слишком разными по логике и динамике проектами.
