Решение отказаться от наличных при покупке недвижимости и автомобилей стало одной из самых обсуждаемых экономических реформ. Управляющий партнер инвестиционного фонда недвижимости Prospera Capital — Дониёр Исламов рассказал, какие последствия ждут рынок и почему экспертное сообщество считает этот шаг неизбежным.
Согласно указу президента Узбекистана от 10.12.2025 №УП-246 с 1 апреля 2026 года в Узбекистане вступает в силу требование проводить сделки от 25 млн сумов — в том числе покупку недвижимости — исключительно в безналичной форме. Это решение может радикально изменить структуру рынка, сократить объем теневой экономики и повысить прозрачность финансовых потоков.
Наличные как источник искажений рынка
По данным экспертов, от 30% до 50% экономики Узбекистана функционирует в тени. Главный драйвер этого — массовое использование наличных средств при крупных операциях.
Наличные дают возможность:
- скрывать реальную стоимость объектов;
- уводить доходы от налогов;
- проводить серые схемы финансирования;
- поддерживать коррупционные механизмы;
- формировать «двойные цены» на недвижимость.
«Наличные расчеты создают искаженную рыночную среду, в которой честные игроки вынуждены конкурировать с участниками серого сектора. Безналичные расчеты делают сделки прозрачнее, снижают риски и формируют предсказуемую экономическую модель», — рассказал Дониёр Исламов.
Почему государство идет на этот шаг: мировой опыт
Ограничение наличных расчетов — международная практика, уже широко применяемая в странах с быстро развивающимися рынками и высокими целями по снижению тени:
- Индия после реформы demonetization увеличила налоговые поступления более чем на 20% за два года;
- Турция сократила теневой оборот недвижимости на 15−20%, усилив контроль за платежами;
- Россия — после запрета крупных наличных сделок произошел рост собираемости налогов на доходы физических лиц при продаже жилья и резкое снижение количества серых сделок;
- Евросоюз действует еще жестче: во Франции лимит составляет €1000, в Италии — €5000.
Дониёр Исламов считает, что есть четыре основные цели данной реформы в Узбекистане:
- уменьшение объема «теневого» капитала;
- формирование прозрачных финансовых потоков;
- укрепление банковской системы;
- повышение доверия международных инвесторов.
Что изменится для девелоперов
Рынок недвижимости станет одним из главных объектов трансформации.
Эксперт из Prospera Capital прогнозирует несколько важных последствий:
- Цены станут ближе к реальному уровню. Без «надбавки» за безналичный расчет, рынок перейдет к более объективному ценообразованию.
- Банки станут ключевыми партнерами проектов. Прозрачные продажи облегчают финансирование строительства, а значит — усиливают позиции девелоперов, работающих официально.
- Серые сделки сократятся. Сомнительные схемы с привлечением неучтенных средств больше не смогут существовать в прежнем виде.
- Доверие покупателей вырастет. Особенно среди среднего класса, ориентированного на юридическую безопасность.
В конечном счете, выигрывают компании, которые изначально работали в белую.
Как реформы повлияют на инвесторов
Преимущества:
- Снижение рисков. Безналичный расчет сокращает угрозы двойных продаж, фиктивных договоров и мошенничества.
- Более высокая доступность кредитования. Банки охотнее финансируют инвестиционные сделки, когда видят прозрачные денежные потоки.
- Рост ликвидности. Прозрачный рынок привлекает институциональных инвесторов, включая международный капитал.
Ограничения:
- Исчезновение серых схем заработка. Накрутки «наличной премии», занижение цен или «flip-операции» в прежнем объеме невозможны.
- Рост налоговой нагрузки. Уклонение от подоходного налога (12%) при продаже менее чем через 3 года станет невозможным.
- Требование официального дохода. Возможно, что покупка объекта без подтвержденного дохода станет существенно сложнее.
Тем не менее, данная реформа — шаг к зрелости и предсказуемости рынка.
Экспертное мнение Prospera Capital
Инвестиционный фонд Prospera Capital поддерживает реформу, считая ее необходимым этапом в развитии финансовой экосистемы страны.
«Ни один серьезный рынок не может строиться на наличных. Наличные — это искажение экономики. Они создают риски для покупателей, инвесторов и государства. Переход на безналичные расчеты — это не техническое обновление, а фундаментальная перестройка правил игры», — отмечает Дониёр Исламов.
Фонд считает, что новая политика откроет доступ к Узбекистану для более «длинных» и «профессиональных» денег:
«Когда рынок становится прозрачным и структурированным, в страну заходят институциональные инвесторы. Это повышает ликвидность, стандарты девелопмента и в конечном итоге укрепляет стоимость качественных активов», — подчеркнул Дониёр Исламов.
Окно возможностей для инвесторов
По оценкам Prospera Capital, возможная коррекция цен в период адаптации создает редкую возможность для входа в проекты с долгосрочным потенциалом — особенно в растущих локациях Ташкента.
«Переходный период всегда дает преимущество тем, кто понимает логику рынка и принимает решения раньше остальных», — говорит Дониёр Исламов.
Что такое Prospera Capital и как работает в новых условиях
Prospera Capital — это закрытый инвестиционный фонд недвижимости, работающий в соответствии с принципами исламского финансирования. Фонд структурирован согласно законодательству Республики Узбекистан и фокусируется на этичных инвестициях, подкрепленных реальными активами.
Основными принципами фонда является транспарентность:
- юридически прозрачные сделки;
- только проверенные девелоперы и проекты;
- глубокая экспертиза рынка недвижимости;
- регулярная отчетность инвесторам и независимый финансовый аудит.
Prospera Capital позиционирует себя как проводника инвестора в меняющемся рынке недвижимости.
«Мы работаем на стороне инвестора и обеспечиваем не только доходность, но и безопасность капитала. Новая реформа делает эту модель еще эффективнее».
Отказ Узбекистана от наличных в крупных сделках — болезненный, но стратегически верный шаг. Рынок переживет адаптацию, но в перспективе страна получит:
- более честную экономику;
- цивилизованный рынок недвижимости;
- рост доверия со стороны инвесторов;
- усиление банковской системы;
- развитие институционального капитала.
Это решение может стать отправной точкой нового инвестиционного цикла — и Prospera Capital уже готова работать в его рамках.
Телефон: (+998) 78−555−04−03.
Сайт: prospera.uz
На правах рекламы.
