Представители департамента кредитно-денежной политики Центрального банка провели пресс-конференцию, на которой подвели итоги 2018 года и рассказали о задачах на следующий год. Spot собрал ключевые моменты.
Пассивная политика
Директор департамента Бехзод Хамраев признал, что до второй половины 2017 года в Узбекистане велась пассивная денежно-кредитная политика.
Перед Центральном банком стояла задача обеспечить устойчивость национальной валюты. С одной стороны, стояла цель формирования международных резервов, с другой — контроля курса валют.
В таких условиях не использовались инструменты денежно-кредитной политики. Ситуация в корне изменилась в сентябре 2017 года с введением свободной конвертации.
Спустя неделю после принятия указа о либерализации валютной политики президент подписал документ о совершенствовании денежно-кредитной политики, в котором были утверждены инструменты денежно-кредитной политики. Так появилась возможность влиять на цены внутреннего рынка, что, в свою очередь, отражается на уровне инфляции.
Основными приоритетами денежно-кредитной политики на 2019 год стали дальнейшая либерализация валютного рынка и подготовка к переходу на инфляционное таргетирование.
Инфляционное таргетирование
Для перехода на этот режим, который активно используется в мировой практике, нужно провести определенную подготовку, отметили в ЦБ.
Одного желания регулятора тут недостаточно — рынки должны работать полностью в условиях рыночной экономики, цены должны формироваться в условиях конкуренции. Для всего этого нужно определенное время, чтобы провести в экономике подготовку, считают в ЦБ. В частности, нужно либерализовать цены, ликвидировать монополии, развить финансовый рынок.
«Для перехода на инфляционное таргетирование нужно демонополизировать не только одну сферу, а всю экономику. Не могу сказать, что если ликвидировать монополию в одном секторе, то этого будет достаточно и всё будет хорошо», — сказал Бехзод Хамраев.
В первую очередь представитель ЦБ предложил демонополизировать направления, связанные с производством товаров народного потребления, входящих в потребительскую корзину. В вопросах импорта такой продукции также должна быть создана единая прозрачная система — все участники рынка должны завозить в страну такие товары на равных условиях.
Кроме того, нужно сохранить нынешнюю конкуренцию, а цены на электричество, газ должны формироваться на свободном рынке.
Также необходимо развивать финансовый рынок. Ожидается, что этому способствует выпуск с 26 декабря государственных ценных бумаг, которые позволят Центральному банку активизировать операции на открытом рынке.
Сейчас ситуация такова, что 26 банков страны, которые предоставляют кредиты, являются единственными источниками финансирования для предпринимателей.
В условиях рыночной экономики существуют и другие инструменты: долгосрочные инвестиции можно получить и на рынках капитала и ценных бумаг.
Как обуздать инфляцию
По прогнозам ЦБ, уровень инфляции по итогам года составит 16−17%, в 2019 году — 13,5−15,5%, в 2020 году — 10−12%, в 2021 году — ниже 10%.
Важно, что базовая инфляция (не учитывает регулируемые и сезонные цены) показывает устойчивое снижение. Нынешняя инфляция в 16−15% — единовременная и является следствием проводимых реформ. Она не приведет к дальнейшему повышению цен, уверены в ЦБ.
Доля базовой инфляции (синий цвет), регулируемых цен (фиолетовый), овощей и фруктов (зеленый) в составе индекса потребительских цен
Снижение базовой инфляции говорит о том, что с завершением процесса либерализации цен возрастут шансы снижения инфляции до однозначного числа.
Раньше люди постоянно ожидали повышения цен, потому что рос курс иностранных валют. Если обратить внимание на динамику за последние 10 лет, курс доллара по отношению к суму шел непрерывно вверх, а значит, повышались и цены, отметили в ЦБ.
Динамика изменения курса доллара к суму до либерализации валютного рынка
«Плохо, что у населения сформировалось понятие, что цены, как и курс, будут только расти. Мы должны вести такую денежно-кредитную политику, которая позволила бы снизить инфляционные ожидания людей. Для этого нужно завоевать доверие населения к политике, проводимой Центральным банком», — сказал глава департамента.
С сентября прошлого года курс рос и падал, потому что формировался на основе спроса и предложения. Это позволило снизить базовую инфляцию:
Динамика изменения курса доллара к суму после либерализации валютного рынка
«Раньше курсовые ожидания постоянно повышали инфляцию. Сейчас инфляция стала многофакторной. На нее в ближайшие два-три года будет влиять процесс корректировки относительных цен. Это означает, что на инфляцию теперь будет влиять текущая либерализация цен на энергоносители. Это необходимая мера», — сказал начальник управления анализа и прогнозирования инфляции Рустем Мухаммадиев.
Он также добавил, что в этом году были и другие факторы, повлиявшие на инфляцию. Засуха и низкий уровень осадков привели к повышению цен на мясную продукцию. С другой стороны, улучшение конкуренции и открытие границ привели к снижению инфляции. Например, конкуренция на рынке снизила цены на сахар и растительное масло.
«В целом задача всего экономического блока правительства — улучшать конкуренцию на рынке. Она имеет непосредственное влияние на инфляцию», — отметил представитель ЦБ.
Центральный банк также изучает инфляционные ожидания населения и предпринимателей и старается вовремя реагировать на них, так как сложнее бороться с последствиями, когда цены действительно поднимаются от ожиданий населения.
«Мы должны войти в доверие к населению и предпринимателям, обуздать инфляцию, своевременно реагируя на настроение и ожидание людей», — сказал Бехзод Хамраев.
Ключевая ставка
Кредитные и депозитные ставки должны быть реальными. Никто не станет вкладывать деньги в банк под 14%, если инфляция составляет 15%, отметили в ЦБ. Поэтому регулятор будет вести такую политику, при которой процентные ставки будут реальными, то есть выше инфляции.
Для уменьшения нагрузки на коммерческие банки при формировании процентных ставок регулятор два раза изменил размер обязательных резервов, а также снизил долларизацию в экономике путем хранения обязательных резервов только в национальной валюте.
Также в декабре начали проводиться депозитные аукционы, в которых коммерческие банки активно принимают участие. ЦБ намерен проводить аукционы на постоянной основе, чтобы влиять на процентные ставки на межбанковском рынке.
«Аукционы непосредственно повлияют на уровень ликвидности, формирования процентов. Если на межбанковском рынке не будет низких ставок, банки будут вынуждены принимать сбережения от населения и предпринимателей по более высоким ставкам. Это, в свою очередь, отразится на инфляции», — отметил директор департамента.
К концу следующего года Центральный банк также намерен ввести процентный коридор и ключевую ставку. Сейчас существует только ставка рефинансирования.
Там же отмечалось, что при проведении операций с коммерческими банками регулятор будет применять основную ставку и процентный коридор.
Если ключевая ставка, например, будет равна 16%, то коридор может быть плюс-минус два, то есть от 14% до 18%. При межбанковских операциях ставка должна быть приближена к основной.
Так Центральный банк сможет влиять на ставки межбанковского рынка, что, в свою очередь, отразится на кредитных и депозитных ставках.
Roman Murzakov
Может предусмотреть возможность кредитования в иностранных валютах? Тогда влияние инфляции на заёмщиков будет минимальным.
В Европе, США, Японии — кредитные ставки в нац. валюте не превышают 1%. У нас же просто зашкаливают.
Оксана Клименко
Население может быть когда-нибудь и будет доверять банкам, если полностью откроют конвертацию, то есть когда любую иностранную валюту можно будет купить в любом банке любому физическому лицу. А пока не решили проблему с недоконвертацией — население никогда не будет доверять банкам.. и правильно сделает.
Вася Пупкин
Roman Murzakov, есть кредитование в иностранных валютах, для бизнеса.
//ставки в нац. валюте не превышают 1%. // Серьезно?? Может ссылку дадите?? На менее 1 процента. Минимум в Японии 5 процентов для японцев. 60 процентов кредитов в Узбекистане льготные, чаще всего с отрицательной процентной ставкой. От этих льготных кредитов с отрицательной ставкой
много проблем у курса узбекского сума.
Вася Пупкин
Оксана Клименко, Как сурово! Бедным людям валюту не дают! Любую не любую, но доллары США, евро купить можно в любом банке.
Я покупаю без проблем. Конечно занимает где-то с полчаса зачислить деньги, а потом обналичить их в кассе.
До 12 тысяч долларов в месяц без единого вопроса продадут. Вам 12 тысяч долларов в месяц хватит?? Были бы нужны давно бы карту открыли, как я например. Открыл и пользуюсь.
Roman Murzakov
“Вася Пупкин“ — ставка не более в 1% для кредитования бизнеса и банков (ставки ФРС и ЕЦБ).
Вот заказанные вами ссылки:
За рубежом:
https://proficomment.ru/sravnenie-ipoteki-v-raznyx-stranax-mira/
А это у нас:
https://www.gazeta.uz/ru/2018/07/19/mortgage/
Roman Murzakov
Дополнение к моему предыдущему посту:
Ссылка на ставки центральных банков мира от которых по сути зависят ставки кредитов самих коммерческих банков этих стран (обратите внимание, что есть и отрицательные ставки! ):
https://fortrader. org/bankrates
Вася Пупкин
Roman Murzakov
За рубежом:
https://proficomment.ru/sravnenie-ipoteki-v-raznyx-stranax-mira/
Там ставки на ипотеки. Там всегда самые низкие проценты, потому что само жилье залог. И там написано в США ипотека до 7 процентов годовых. В Китае наверняка поправки есть девальвацию. Ссылку надо брать с первоисточника, а не с сомнительного источника, сомнительной давности.
Ставки ЦБ и ФРС не относятся к тому, что все могут получить такие проценты, сейчас ставка ФРС 3+ процента. На межбанке значит около 5 процентов в США. Конечный потребитель от 6 процентов значит получает.
Ещё раз повторяю 60 процентов кредитов в Узбекистане это льготные кредиты с фактически отрицательной ставкой.
Потребительские кредиты конечно очень дорогие, но ЦБ работает на этим вопросом.
Roman Murzakov
“Вася Пупкин“:
“Ещё раз повторяю 60 процентов кредитов в Узбекистане это льготные кредиты с фактически отрицательной ставкой.“ — Если так важны первоисточники (а не примерное сравнение — я подразумевал, что это и так понятно), то подавайте полный расчёт, чтобы народ понял почему у них отрицательные ставки, а не такие какие есть.
“Там ставки на ипотеки. Там всегда самые низкие проценты, потому что само жилье залог.“ — Разве у нас при ипотеке жильё в залог не оформляется?!
"Ставки ЦБ и ФРС не относятся к тому, что все могут получить такие проценты, сейчас ставка ФРС 3+ процента. " — Вот и считайте, если ставка иностранного ЦБ от 0,75% до 3% + 3%банка = max4-6% для ипотеки. А у нас ипотека по ставке рефинансирования, а значит как минимум 16%. Что опять не так?
Вася Пупкин
Roman Murzakov, конечный потребитель под отрицательную ставку нигде наверное в мире не получает кредит, кроме Узбекистана.
У нас например наше ООО взяли под 8 процентов, сум обесценится на процентов 10 за это год, как обычно. Мы получили получается -2 процента.
Ещё раз элементарно не надо путать ставки ЦБ с тем что получает конечный потребитель.
У вас же по ссылке 7 процентов в США по ипотеке, в США где доллары практически из воздуха получают. А потребительский кредит от 8 и выше.
Isaac Kleiner
“цены на электричество, газ должны формироваться на свободном рынке“
угу. аналогичное требование МВФ привело к полному краху отопительной системы на Украине.. правильной дорогой идем товарищи!
Roman Murzakov
кредитование в иностранной валюте и так есть, просто банки не хотят барышем делиться.
взять те же кредиты в нац валюте -- кредит на покупку авто -- 25%. а какой процент выдается по вкладам? 14%
14% это уровень обесценивания денег т.е вклад гарантирует только защиту от инфляции, но не гарантирует заработка.
если бы банк брал только 1%, а процент по вкладу был бы 24%.. т.е 10% прибыли(при 14% инфляции).
ситуацию можно изменить если предоставить частным лицам право вкладывать деньги в краткосрочные кредиты, а банк при этом будет ограничен в доходности на уровне 0,5% -- комиссия за перевод денег.
в таком случае либо снизится % по кредитам с 28% до 15%, либо вырастет доходность вкладам с 14% до 27%.
Вася Пупкин
Плюс надо помнить про европейские налоги до 80 процентов на доходы. Конечно при таких налогах необходимо простимулировать бизнес низкими процентными ставками, что бы бизнес мог платить огромные налоги. Наш налог на доход до 20 процентов нынче.
Nikolay Sergeev
Вася Пупкин сообщил, что — “Ещё раз повторяю 60 процентов кредитов в Узбекистане это льготные кредиты с фактически отрицательной ставкой.“
М-да, завидую этим 60 %..
наше предприятие имеет кредитную линию под 23 %, а другие вообще под 24%,,
и это на сегодня обычные ставки.
Ах, как хочется попасть в число неведомых “60 %“, имеющих отрицательную ставку.(понятно, понятно, что под "фактически отрицательной ставкой " понимается превышение инфляции над банковской ставкой. Но 24 % все таки выше инфляции),
И бизнес-кредит как то вообще не очень привязан к инфляции,
Очень редко у кого цена продукции строго следует за инфляцией,
а цены на импортную продукцию (не потребительские, по крайней мере) вообще определяются не инфляцией, а курсом доллара, который за весь 2018 г. показал железобетонную стабильность ( с января рост примерно на 2 %, всего! ).
Вася Пупкин
//А у нас ипотека по ставке рефинансирования, а значит как минимум 16%. Что опять не так?// 16 процентов годовых вы предположим взяли 5 тому назад под ипотеку. 5 лет назад доллар стоил 4 тысяч сейчас 8300. 80 процентов по ипотеке выплатить надо, при том что сам сум обесценился на более чем 100 процентов. Вот и считайте что выгоднее их 5-7 процентов годовых в долларах в США или наших 15 процентов по суму. Какая ставка выгоднее??
Roman Murzakov
Читаю комменты и диву даюсь — как всё красиво и выгодно.. И наш ЦБ оказывается работает на уровне ФРС и ЕЦВ, бизнес-климат оказывается отменный и вообще кредиты — это не кредиты, а безвозмездная фин. помощь.
Вы сами то в это верите?
Вася Пупкин
Nikolay Sergeev,
//"60 %", имеющих отрицательную ставку.(понятно, понятно, что под "фактически отрицательной ставкой " понимается превышение инфляции над банковской ставкой. Но 24 % все таки выше инфляции)// ЦБ сообщил что 60 процентов кредитов у нас льготные. У нас ООО взяли под 8 процентов.
// ( с января рост примерно на 2 %, всего! ).// Так а кто в августе взял кредит тому тоже по январю считать?? Показал один раз сум укрепление за всю свою историю на несколько процентов на несколько месяцев, все проехали. Теперь при таком дефиците внешней торговли и стремительном уменьшение ЗВР укреплении доллара ко всем валютам, повышении ставки ФРС сум падает и будет падать как обычно за 26 лет своего существования.
Roman Murzakov
Господин Пупкин, почитайте пожалуйста вот это:
https://www.spot.uz/ru/2018/12/24/credits/
Надеюсь с ЦБ вы спорить не будете.
Nikolay Sergeev
1. “Вася Пупкин“ повторно сообщает, что — “ У нас ООО взяли под 8 процентов.“!
Вау! Это очень крутое ООО! Просто ого-го какое крутое ООО!
получить Сумовый кредит (речь про Сумовый кредит же? Василий..)
в ДВА раза ниже ставки рефинансирования ЦБ — это просто фантастиш!
Даже и валютный кредит по 8 % — это круто. Обычно 11-13 %%.
Но в принципе возможно, если это загадочное ООО кредитуется НАПРЯМУЮ у иностранного банка. Проблема в том, что иностранные банки ни в какую не принимают в обеспечение кредита местную недвижимость(уж я то знаю, неоднократно пробовал), а только поручительство иностранного банка или известной (этому банку известной) иностранной же компании.
Я даже предположить не берусь, кто ж такой могущественный в учредителях этого Вашего ООО, .. дай Бог удачи и успехов вашему ООО. Искренне..
2. “Вася Пупкин“ сообщил еще одну удивительную вещь — на мою ремарку о удивительной стабильности курса USD в течение всего 2018 г. и его росте с января по сегодня всего на 2 %, , “Вася Пупкин“ вспомнил, что летом была удивительная (и ничем объективно не обоснованная) тенденция укрепления СУМ (почти до 7700),
и вопросил — " Так а кто в августе взял кредит тому тоже по январю считать?? " — я прям в искренней растерянности от этого вопроса..
Дорогой “Вася Пупкин“ — что по январю считать? или по августу..
Процентная ставка по кредиту не зависит от курса в августе, октябре, марте или в любое другое время года,, Не зависит от направления ветра или температуры на Солнце.
Вне зависимости от месяца, когда взят кредит, и не зависимо от изменений курса ЦБ за года, за квартал, или за пятилетку, кредитная ставка просто указана в Кредитном Договоре с Банком (Вы видели Кредитный Договор? как он выглядит..)
И все.. Именно по этой ставке (указанной в Кредитном Договоре) предприятие
и обязано выплачивать Банку %% за пользование кредитом по графику, также установленному в этом Кредитном Договоре.
В том числе и Ваше загадочное ООО, по загадочной ставке 8 %, как Вы дважды здесь в комментах сообщили..
Артём Байдак
Вася Пупкин,
“Были бы нужны давно бы карту открыли, как я например.“ тут подробнее.
в каком банке лучше условия?
можете ссыль кинуть каким банком пользуетесь вы