Национальное агентство перспективных проектов утвердило положение об обороте валютных облигаций на фондовом рынке Узбекистана. Пресс-служба Ташкентской фондовой биржи опубликовала основные пункты документа.
Приказ, зарегистрированный Министерством юстиции 29 апреля, регулирует выпуск бондов в иностранной валюте, их размещение, обращение и погашение. Все действия на данном этапе будут проводиться в рамках «регуляторной песочницы» в сфере рынка капитала.
Согласно документу, под валютными облигациями понимаются эмиссионные бумаги с номинальной стоимостью и купонным доходом, выраженными в иностранной валюте. Номинальная стоимость должна составлять минимум одну единицу инвалюты (доллар, евро
Максимальный объем выпуска валютных облигаций составляет $50 млн. Кроме того, стоимость бондов одного эмитента, одновременно находящихся в обращении, не должна превышать эту сумму.
Участвовать в выпуске и обращении валютных облигаций могут только эмитенты, инвестиционные посредники и банки-агенты со статусом участников «песочницы». При этом допускается использовать компании специального назначения" (SPV) для эмиссии бондов.
Купонный доход по валютным ценным бумагам определяется в качестве процента к их номинальной стоимости. Эмитенты получают право покупать валюту в объемах, нужных для исполнения обязательств и выплаты доходов по облигациям. (Центральный банк до этого внес соответствующие поправки в правила валютных операций — Spot.)
Положение предусматривает размещение необеспеченных и обеспеченных облигаций. Выпуск необеспеченных бондов допускается в пределах собственного капитала эмитента, а при его превышении компания должна предоставить обеспечение в части свыше порога.
Из этого требования предусматривается исключение для «отдельных банков с высоким кредитным рейтингом».
В качестве обеспечения по бондам могут выступать недвижимость, деньги, банковские гарантии или страховой полис. Объекты недвижимости подлежат обязательной оценке по рыночной цене и принимаются для обеспечения не более 75% ее оценочной стоимости, при этом их доля в обеспечении не должна превышать 50%.
Размещение валютных облигаций проводится в соответствии с правилами фондовой биржи. Чтобы оно считалось состоявшимся, при открытой подписке эмитент должен разместить покупателям минимум 50% планируемого объема, при закрытой — 100%.
Купля-продажа валютных бондов также проходит на торговой площадке фондовой биржи согласно ее правилам. Внебиржевые сделки оформляются в письменном виде с регистрацией.
Договор между эмитентом и инвестиционным посредником о размещении валютных облигаций предусматривает для посредника обязательства выполнять функции маркет-мейкера.
Также обозначается ряд финансовых условий (ковенантов) при выпуске валютных бондов. Эмитент обязан отвечать следующим критериям в проспекте эмиссии:
- коэффициент долговой нагрузки (сумма платежей по всем кредитам к среднему доходу) — не более 6;
- коэффициент обслуживания долга — не ниже 1,1;
- коэффициент текущей ликвидности — не ниже 1,2;
- недопущение технического дефолта по выплатам по облигациям.
Физлица смогут приобретать валютные облигации только через банковскую систему — путем внесения на счет инвестиционного посредника наличных или переводом со своего банковского счета. Инвестиционным посредникам запрещается напрямую принимать наличные.
Помимо этого, положение формирует базовые гарантии прозрачности и предсказуемости для инвесторов. В нем обозначаются требования к раскрытию информации о финансовом положении эмитента и использовании привлеченных средств, а также механизмы реагирования регулятора и владельцев облигаций на нарушения условий выпуска.
Ранее Spot писал, что Uzum выпустила корпоративные облигации на 500 млрд сумов.
