01
Что произошло?
29 апреля национальный инвестиционный фонд Узбекистана (УзНИФ) объявил о проведении IPO — размещения, при котором фонд впервые предлагает свою долю инвесторам.
Заявки на покупку будут приниматься до 17:00 12 мая. После этого: 13 мая пройдет распределение акций между инвесторами, 15 мая они появятся в портфелях инвесторов, а с 18 мая начнутся торги на бирже.
02
Что именно продает УзНИФ?
УзНИФ предлагает около 30% (5 трлн штук) акций, стоимостью примерно в $600 млн (при оценке $1,95 млрд). При этом речь идет не об одной компании, а о фонде, который владеет долями от 25% до 40% в 13 государственных компаниях из разных отраслей.
Среди них компании из сферы энергетики — «РЭС», «НЭС Узбекистана», водоснабжения — «Узсувтаъминот», торговли — «УзРТСБ», транспорта — Uzbekistan Airways и др.
03
Зачем фонду и государству IPO?
IPO проводится в рамках программы приватизации на основании постановления президента. Средства от продажи акций поступят государству.
Но задача размещения не ограничивается привлечением денег. IPO должно ускорить трансформацию компаний из портфеля фонда: переход на международные стандарты финансовой отчетности, внедрение корпоративного управления и повышение прозрачности для инвесторов.
Также размещение фонда рассматривается как подготовительный этап к IPO самих компаний, входящих в его портфель. В ближайшие два года планируется вывод на биржу таких компаний, как Uzbekistan Airways, «Национальные электрические сети», «Узбектелеком», «Узбекгидроэнерго», «Региональные электрические сети» и «Региональная газовая компания». Кроме того, к 2030 году ожидается IPO или стратегическая продажа «Узпромстройбанка».
04
Зачем мне покупать акции?
Покупка акций — это не просто инвестиция, а ставка сразу на несколько факторов. УзНИФ — это фонд с долями в 13 госкомпаниях, поэтому, покупая его акции, инвестор получает «портфель» сразу из разных отраслей. Это снижает риск по сравнению с вложением в одну компанию.
При этом есть и возможность заработать. Во время IPO фонд выходит на рынок по цене ниже, чем оцениваются его активы. То есть акции могут стоить дешевле, чем сами компании внутри фонда. Если со временем рынок начнет оценивать их выше, цена акций может вырасти.
Также важный фактор — это дивиденды. В соответствии с постановлением президента портфельные компании фонда обязаны выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от своей чистой прибыли до 2030 года. Согласно пресс-релизу УзНИФа, фонд ожидает, что дивиденды будут объявляться ежегодно на основании финансовой отчетности фонда за предыдущий год, и что первая годовая выплата дивидендов будет осуществлена в 2027.
Важно понимать, что цена акций может как расти, так и снижаться — доход не гарантирован. Решение об инвестициях каждый принимает самостоятельно, оценивая риски.
05
Сколько денег мне понадобится?
Цена акций UzNIF в рамках IPO составляет около 4,65 сум за одну акцию. Для международных инвесторов акции размещаются в виде GDR — их стоимость составляет около $25 за расписку.
При этом для частных инвесторов предусмотрена скидка около 5% на заявки до 12 млрд сумов. С учетом этого цена одной акции составит примерно 4,41 сума.
В первую очередь акции распределяются среди частных инвесторов, а оставшаяся часть — между крупными заявками.
Итоговая сумма вложений зависит от того, сколько акций инвестор решит купить. На этапе IPO покупка происходит по заранее установленной цене, однако после размещения акции начнут торговаться на бирже, и их стоимость будет меняться в зависимости от спроса и предложения.
06
Где будут проходить торги?
На Республиканской фондовой бирже «Тошкент» и Лондонской фондовой бирже (LSE). Это значит, что после размещения акции и глобальные депозитарные расписки на акции будут доступны инвесторам как на локальном, так и на международном рынке.
07
Как участвовать в IPO УзНИФ?
Для участия нужен посредник — брокер. В текущем IPO участвуют только клиенты ALKES, Bluestone и Avesta, поэтому выбрать нужно одну из этих компаний.
Брокер открывает инвестору счет и дает доступ к бирже. Именно через этот счет подается заявка на участие в IPO.
Работать с брокером можно напрямую или через инвестиционную платформу Jett. Для новых пользователей Jett брокерский счет напрямую открывается в ALKES.
08
Почему можно выбрать только эти три компании?
Основатель Jett.uz и эксперт Толибжон Мирзакулов рассказывал, что это ограничение носит технический и организационный характер, связанный с условиями брокерского консорциума.
09
Какой способ удобнее?
Самый простой вариант для новичка и инвестора с суммой до 200 млн сумов — использовать платформу Jett: через мобильное приложение или веб-сайт.
Jett — не отдельная биржа, а сервис, который работает через брокера и дает доступ к тем же торгам. Платформа просто берет на себя техническую часть и упрощает процесс.
Она удобна тем, что в одном месте можно зарегистрироваться, открыть счет, пополнить его и подать заявку.
Стоимость открытия счета — 12 тыс. сумов.
10
Сколько акций можно купить через Jett?
На платформе можно подать заявку на покупку акций минимум на 100 тыс. сумов (это около 22 676 акций) и максимум — 200 млн сумов (45 351 473 акций).
При покупке акций на платформе предоставляется дисконт на 5%. С ним одна акция будет стоить 4,41 сумов, вместо 4,65.
11
Как работать с брокером напрямую?
Для начала нужно выбрать брокерскую компанию.
После выбора компании необходимо посетить ее офис, для того чтобы заключить договор и открыть брокерский счет. Для этого понадобится паспорт и ИНН, после чего инвестор подает заявку на участие в IPO через торговую систему брокера.
12
В чем разница между этими способами?
И на Jett, и у брокера инвестор получает доступ к одному IPO.
Разница лишь в объеме инвестиций. На платформе можно купить акции максимум на 200 млн с комиссией 2,3%, тогда как через брокера можно купить акции на любую сумму выше 100 тыс.
При этом при инвестиции выше 1 млрд сумов комиссия снижается до 1,3%.
13
Что в итоге?
IPO УзНИФ открывает доступ к активам, которые раньше были недоступны частным инвесторам. Сейчас ключевой этап — это подача заявок. Дальше — распределение и начало торгов.
При этом важно учитывать, что при высоком спросе заявки могут быть удовлетворены не полностью — итоговое количество акций определяется на этапе распределения. При этом в случае нехватки акций приоритет распределения будет для инвесторов с заявками до 200 млн сум.
Участвовать или нет — каждый решает сам, оценивая свои цели и готовность к риску.
