Карточки: как купить акции и участвовать в IPO в Узбекистане

01

Что значит покупать акции?

Когда человек покупает акцию, он становится совладельцем компании. Это означает, что ему принадлежит небольшая доля бизнеса.

В зависимости от результатов компании владелец акций может получать дивиденды, а также участвовать в голосовании по отдельным вопросам на общем собрании акционеров.

Акции также дают право участвовать в жизни компании: например, голосовать по отдельным вопросам на общих собраниях акционеров и получать информацию о ее деятельности.

02

Зачем покупать акции?

У покупки акций обычно две цели. Первая — рост стоимости бумаги: если бизнес развивается, акции могут дорожать, и инвестор зарабатывает на разнице между ценой покупки и продажи.

Вторая — дивиденды, часть прибыли компании, которую она может выплачивать своим акционерам.

Кто-то покупает акции ради обеих целей сразу, кто-то ориентируется только на одну — например, держит бумаги ради дивидендного дохода и не планирует их продавать. Единого правильного подхода нет. Все зависит от целей инвестора, срока инвестирования и готовности принимать риск.

Акции также дают право голоса на общем собрании акционеров и доступ к информации о делах компании, но для большинства частных инвесторов это скорее приятное дополнение, чем главный мотив покупки.

Стоит ли вообще инвестировать в узбекский фондовый рынок и как оценить доходность и риски — Spot обсуждал с финансовым аналитиком Кареном Срапионовым, на тот момент управляющим партнером Avesta Investment Group.

03

Сколько для этого нужно денег?

Начать инвестировать можно практически с любой суммы. Бывают акции, которые стоят всего несколько тийинов за бумагу.

Сами торговые платформы не устанавливают минимальный порог для начала инвестирования.

Новичкам рекомендуется начинать с комфортной для себя суммы и использовать только свободные деньги, которые не потребуются для повседневных расходов.

04

Чем акции отличаются от облигаций?

Акция — это доля в компании. Покупая акцию, инвестор становится одним из ее совладельцев. Если бизнес растет, акции могут подорожать, а компания может выплачивать дивиденды. Но ни рост цены, ни дивиденды не гарантированы.

Облигация — это займ. Покупая облигацию, инвестор фактически дает деньги в долг компании или государству. Их выпускают, чтобы привлечь деньги, не продавая долю в компании. Взамен компания обязуется выплачивать проценты и вернуть вложенную сумму в установленный срок. Тут доходность известна заранее.

Если очень упростить, то акция позволяет стать совладельцем бизнеса, а облигация — кредитором.

05

Какие акции можно купить в Узбекистане?

Все ценные бумаги в Узбекистане торгуются на одной площадке — Республиканской фондовой бирже «Тошкент» (РФБ «Тошкент»). Именно через нее проходят сделки, независимо от того, покупает инвестор акции через офис брокера или через мобильное приложение вроде GoInvest или JETT.

Актуальный список всех торгуемых акций и облигаций, их текущие котировки и объемы сделок можно посмотреть на сайте биржи — uzse.uz.

Среди наиболее часто торгуемых бумаг — акции банков: Ipoteka-bank, Sanoat Qurilish Bank, Hamkorbank. Также на бирже представлены компании, прошедшие IPO — например, UzAuto и Узбекский национальный инвестфонд (УзНИФ).

Есть и государственные облигации, например Минфина и Центрального банка. Еще есть корпоративные облигации. Их выпускают банки и компании — например, «Капиталбанк» разместил уже пять эмиссий облигаций

06

А можно ли купить зарубежные акции? Например, Apple

Пока нет — легального способа купить акции Apple или других иностранных компаний напрямую через узбекского брокера сегодня не существует. Те, кто это делает, обычно действуют через зарубежных брокеров в обход локального регулирования.

Но ситуация должна измениться: НАПП готовит отдельную площадку на бирже «Тошкент», через которую граждане смогут легально покупать акции, облигации и другие бумаги иностранных компаний — в том числе Apple, Tesla, Google, Meta и Nvidia.

07

Могу ли я сам купить акции напрямую на бирже?

Нет. Напрямую выйти на биржу и купить акции физическое лицо не может — торговать на бирже «Тошкент» могут только ее члены, то есть лицензированные инвестиционные посредники (брокеры).

Чтобы купить акции, инвестору нужно открыть счет у брокера и уже через него подавать заявки на покупку или продажу. Брокер выступает посредником: передает заявку на биржу, а взамен берет комиссию за проведение сделки.

08

Как найти и выбрать брокера?

Полный список лицензированных брокеров можно найти на сайте биржи — в разделе «Участники торгов». Там же обычно указаны их контакты и статус лицензии.

Убедитесь, что у брокера есть действующая лицензия. Также полезно обратить внимание на опыт работы компании, ее активность на рынке, участие в крупных сделках и публичных размещениях.

Разные брокеры дают разный доступ к бирже: у одних есть доступ только к акциям листинговых компаний, у других — еще и облигации, возможность участвовать в IPO.

Также у брокеров отличаются комиссии за покупку и продажу, пополнение и вывод — иногда в разы. Разница особенно ощутима при частых сделках или небольших суммах, поэтому тарифы стоит сравнить заранее, а не после открытия счета.

Еще стоит узнать, участвует ли брокер в гарантийном фонде биржи. Это своего рода подушка безопасности для клиентов на случай нарушений или проблем у самого брокера.

09

Как открыть брокерский счет?

Есть два пути. Первый — прийти в офис выбранного брокера с оригиналом паспорта: процедура обычно занимает около 15 минут, счет открывают на месте.

Второй — оформить все онлайн через мобильное приложение, например GoInvest или JETT. Для этого нужно пройти идентификацию личности через MyID и подтвердить паспортные данные — без визита в офис. После проверки счет открывается автоматически.

Разница в основном в скорости и удобстве: офлайн-вариант требует личного присутствия, зато счет готов сразу; онлайн — быстрее и доступен из любой точки, но обычно занимает чуть больше времени на верификацию через MyID.

10

Что выбрать: GoInvest или JETT?

Регистрация в обоих сервисах устроена одинаково: скачиваете приложение, проходите идентификацию, подтверждаете паспортные данные — и после проверки автоматически открывается брокерский счет, который можно пополнить и сразу начать торговать. Оба доступны в App Store и Google Play, без визита в офис.

Главное отличие — брокерская модель. GoInvest работает с одним брокером — инвестиционной компанией KAP DEPO. Это значит фиксированные условия и один тариф для всех операций.

JETT — агрегатор: по умолчанию сделки идут через брокера Alkes Research, но можно подключить и другого брокера, у которого у вас уже есть открытый счет, — тогда комиссия будет зависеть от его тарифов.

Комиссии JETT могут отличаться, если подключить другого брокера.

Тарифы указаны на июль 2026 года и могут измениться — актуальные комиссии стоит уточнять на сайтах сервисов.

11

Как выбрать акции и оценить риски?

Универсального рецепта выбора акций не существует. Все зависит от целей инвестора и того, на какой срок он планирует вложить деньги.

Начинающим инвесторам стоит обратить внимание на финансовые показатели компании, историю выплаты дивидендов, положение эмитента на рынке и ликвидность его акций.

Не стоит покупать акции только потому, что название компании на слуху или кто-то посоветовал бумагу в соцсетях. Прежде чем вкладывать деньги, важно понимать, на чем компания зарабатывает и почему именно сейчас ее акции могут быть интересны рынку.

12

Что такое IPO и как принять в нем участие?

IPO — это первичное публичное размещение акций, когда компания впервые предлагает свои акции широкому кругу инвесторов.

Участие в IPO мало отличается от обычной покупки акций. Если размещение доступно через приложения — GoInvest или JETT — заявку можно подать прямо там: указать количество акций и оплатить заявку. Если нет — обратиться напрямую к брокеру, который организовывает размещение.

Главное отличие от обычной покупки — то, что происходит после подачи заявки. Акции при IPO не покупаются мгновенно: сначала брокер собирает заявки от всех желающих, и если спрос превышает объем размещения, акции раздаются не в полном объеме. Например, при заявке на 100 акций инвестор может получить только 60, если спрос был выше предложения.

Если вы получили меньше акций — деньги возвращаются на счет, по закону не позднее 15 дней с момента регистрации сделки на бирже.

13

Нужно ли платить налог с дохода от акций?

Нет, классического налога на доход от акций в Узбекистане нет.

Вместо него при каждой продаже ценных бумаг автоматически удерживается обязательный сбор в госбюджет — 0,01% от суммы сделки. Он взимается независимо от результата сделки — даже если инвестор продал акции дешевле цены покупки и фактически получил убыток.

Налог существует, если вы получаете доход от дивидендов. Базовая ставка — 5% для физлиц и 10% для юридических лиц. Но до конца 2028 года действует льгота: для физлиц налог отменяется, а для юрлиц уменьшается до 5%.

Рассчитывать и перечислять налог самому не нужно — это делает компания, которая выплачивает дивиденды. Инвестор получает выплату уже с учетом действующего налогового режима.

14

Где хранятся мои акции после покупки?

После покупки акции не попадают «в приложение» или к брокеру. Они учитываются на специальном счете для ценных бумаг, который открывается инвестору при оформлении брокерского счета.

Само приложение лишь показывает, сколько акций принадлежит инвестору, их текущую стоимость и историю операций. Права собственности на ценные бумаги фиксируются в системе учета, поэтому акции не исчезнут, если сменить телефон, удалить приложение или даже перейти к другому брокеру.

Проще говоря, приложение — это интерфейс для управления инвестициями, а акции хранятся в официальной системе учета ценных бумаг.

15

Если мне срочно понадобятся деньги, смогу ли я быстро продать акции?

Не всегда. Акции можно продать в любой торговый день, но скорость продажи зависит от спроса на рынке. Если покупателей мало, сделка может занять больше времени или бумаги придется продавать дешевле желаемой цены.

16

Можно ли потерять деньги на акциях?

Да. Цена акций может как расти, так и снижаться. Если продать их дешевле, чем они были куплены, инвестор понесет убыток.

Эксперты рекомендуют вкладывать только свободные деньги и заранее понимать, на какой срок планируются инвестиции.