Правление Центрального банка на заседании 29 июля приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14% годовых. Она остается неизменной с марта 2025 года.
В регуляторе отметили, что в последние месяцы замедлились темпы снижения инфляции. ЦБ связывает сохраняющееся ценовое давление с отдельными факторами предложения и внешнеэкономическими условиями, тогда как внутренний спрос продолжает расти высокими темпами.
«Правление Центрального банка сочло необходимым сохранить жесткие денежно-кредитные условия для достижения цели по инфляции 5% в условиях высокого внутреннего спроса, вторичных эффектов изменения тарифов на энергоресурсы и неопределенности во внешнеэкономической среде», — говорится в сообщении.
По данным ЦБ, в июне годовая инфляция ускорилась до 6,4%. Основной причиной стали повышение регулируемых тарифов на энергоресурсы и либерализация цен на уголь. При этом базовая инфляция составила 5,7% и в последние месяцы практически не менялась, однако во втором полугодии вторичные эффекты повышения регулируемых цен могут распространиться на устойчивые компоненты инфляции.
Инфляционные ожидания продолжили снижаться. В июне ожидания населения составили 10,1%, предпринимателей — 9,9%.
Центральный банк также сохранил прогноз инфляции по итогам 2026 года на уровне 6,5%.
Экономическая активность, по оценке регулятора, остается высокой. В первом полугодии ВВП Узбекистана вырос на 8,5% в реальном выражении. Высокие темпы роста розничной торговли, сферы услуг и инвестиций свидетельствуют о сохранении устойчивого внутреннего спроса.
По итогам года ЦБ ожидает экономический рост в диапазоне 7,5−8%. Этому, как отмечается, будут способствовать дальнейший приток инвестиций, включая прямые иностранные, а также ожидаемое увеличение бюджетных расходов во втором полугодии.
В числе внешних рисков регулятор выделил геополитическую напряженность, возможный рост мировых цен на продовольствие и сырье, перебои с поставками топлива в странах — торговых партнерах, а также увеличение логистических и транспортных расходов. Эти факторы могут усилить инфляционное давление через импортные цены.
В Центробанке отметили, что текущие денежно-кредитные условия остаются достаточно жесткими для сдерживания инфляционного давления на фоне высокого внутреннего спроса и ограничения вторичных эффектов изменения тарифов. При этом положительные реальные процентные ставки, по оценке регулятора, поддерживают склонность населения к сбережению и способствуют более умеренным темпам кредитования.
«С учетом вышеуказанных факторов сохранение основной ставки на уровне 14% годовых создаст возможность устойчиво снизить инфляцию до уровня таргета и сдержать инфляционные ожидания», — отметили в Центральном банке.
Следующее заседание правления ЦБ по вопросу основной ставки назначено на 16 сентября.
Ранее Spot писал, что ЦБ Узбекистана разработает стратегию валютных интервенций и внедрит хеджирование рисков.
