Сумовые суверенные международные облигации Узбекистана будут включены в Government Bond Index — Emerging Markets (GBI-EM) с 30 сентября. Об этом сообщила пресс-служба Министерства экономики и финансов со ссылкой на инвестиционный банк J.P. Morgan.
Речь идет об индексе, который отслеживает рынок государственных облигаций стран с развивающейся экономикой, номинированных в национальных валютах. Сейчас в него входят 20 стран, 13 из которых имеют инвестиционный рейтинг. По данным Минэкономфина, активами на сумму более $300 млрд управляют международные инвесторы, использующие GBI-EM при принятии инвестиционных решений.
В этом году Узбекистан разместил трехлетние суверенные международные облигации в национальной валюте на сумму, эквивалентную $1 млрд (12,2 трлн сумов). Ставка составила 12,25% годовых — в среднем на 14 базисных пунктов ниже ставок на внутреннем финансовом рынке.
В Минэкономфине отмечают, что сделка стала крупнейшим размещением в национальной валюте в Центральной и Восточной Европе, на Ближнем Востоке и в Африке за последние 15 лет.
Узбекистан станет единственной страной СНГ, чьи суверенные облигации в национальной валюте включены в GBI-EM. В Минэкономфине считают, что включение в индекс свидетельствует о росте доверия международных инвесторов к экономике страны, поможет расширить круг инвесторов и потенциально снизить стоимость внешних заимствований.
В качестве примера ведомство приводит Парагвай: после включения его суверенных облигаций в национальной валюте в GBI-EM ставки заимствований для эмитентов страны снизились до 1 процентного пункта.
Кроме того, включение в индекс, по оценке Минэкономфина, расширяет возможности привлечения финансирования в национальной валюте, снижает валютные риски и позволяет диверсифицировать источники заимствований.
Повышение кредитных рейтингов
Ведомство также связывает включение облигаций в индекс с повышением суверенных кредитных рейтингов Узбекистана в 2025—2026 годах.
В частности, Fitch Ratings в июне 2025 года повысило рейтинг страны с BB- до BB, а в июне 2026 года изменило прогноз со «стабильного» на «позитивный». S&P Global Ratings в мае 2025 года повысило прогноз до «позитивного», а в ноябре того же года — рейтинг с BB- до BB. Moody’s Ratings в июне 2025 года повысило прогноз до «позитивного», а в июне 2026 года — рейтинг с Ba3 до Ba2.
По данным Минэкономфина, международные рейтинговые агентства положительно оценили политику по укреплению макроэкономической стабильности, устойчивому и диверсифицированному росту экономики и улучшению бюджетных показателей.
Среди отмеченных факторов — усиление бюджетной дисциплины, сохранение госдолга на устойчивом уровне, рост международных резервов и механизмы управления условными обязательствами государства.
Рынок гособлигаций в сумах
Параллельно в Узбекистане развивался внутренний рынок государственных ценных бумаг. Согласно данным Минэкономфина, средневзвешенная ставка по гособлигациям снизилась с 17,1% в 2022 году до 12,6% в первом полугодии 2026 года. Средневзвешенный срок обращения при этом вырос с 1,5 до 2,35 года.
В первом полугодии 2026 года среднесрочные казначейские облигации обеспечили 69% размещений и 63% торгов на вторичном рынке. Доля казначейских облигаций в структуре госдолга выросла до 9%, а доля долга в национальной валюте — до 12,2%.
Минэкономфин также отметил развитие инфраструктуры для доступа иностранных инвесторов к внутреннему рынку. В частности, в этом году Raiffeisen Bank International запустил в Узбекистане кастодиальные услуги, которые должны упростить доступ иностранных инвесторов к местным ценным бумагам и обеспечить хранение и расчеты по ним в соответствии с международной практикой.
Ранее Spot писал, что в Узбекистане повысили тарифы на газ и электроэнергию для расчетов между регулируемыми предприятиями.
