Компания SpaceX Илона Маска готовится к крупнейшему IPO в истории американского фондового рынка. Размещение, которое может оценить компанию почти в $1,8 трлн, станет не только главным событием года для Уолл-стрит, но и одним из самых значимых IPO за последние десятилетия.
Согласно поданным документам, SpaceX планирует разместить 555,6 млн акций по фиксированной цене $135 за бумагу. Общий объем привлечения может составить около $75 млрд, а с учетом опциона для андеррайтеров — до $85,7 млрд.
Торги акциями под тикером SPCX на Nasdaq ожидаются 12 июня, тогда как финальное ценообразование запланировано на 11 июня.
При такой оценке капитализация SpaceX приблизится к $1,75−1,8 трлн — это сопоставимо с крупнейшими технологическими компаниями мира. Для самого Маска размещение может стать еще одним историческим рубежом. По оценкам рынка, его доля в компании составляет около 42%, а контроль над голосами — значительно выше благодаря специальной структуре управления.
Почему IPO SpaceX столь важно
Для глобального рынка это не просто очередное технологическое размещение. После нескольких лет слабой активности на IPO-рынке инвесторы рассматривают SpaceX как тест аппетита к крупным и высоко оцененным технологическим компаниям.
Аналитики считают, что успех размещения может открыть дорогу другим частным гигантам, включая OpenAI и Anthropic. По мнению Wedbush, IPO SpaceX станет первым крупным экзаменом для публичного рынка после продолжительного периода осторожности со стороны инвесторов.
Дополнительный интерес вызывает сам формат сделки. По данным Reuters, SpaceX намерена установить фиксированную цену IPO еще до завершения встреч с инвесторами, что является крайне необычным шагом для рынка США. Обычно компании объявляют ценовой диапазон, который затем корректируется в зависимости от спроса. В случае SpaceX Маск фактически использует подход «take it or leave it», рассчитывая на высокий интерес со стороны институциональных и розничных инвесторов.
Что покупают инвесторы
Сегодня SpaceX — это уже не только ракетная компания. Бизнес фактически состоит из трех направлений. Первое — космические запуски и разработка Starship. Второе — спутниковый интернет Starlink, который уже стал крупнейшим источником выручки и прибыли компании. Третье — искусственный интеллект и вычислительная инфраструктура, включая интеграцию с xAI.
Именно Starlink сейчас считается ключевым драйвером оценки компании. Спутниковый интернет-сервис обеспечивает основную часть денежных потоков SpaceX и финансирует дорогостоящие проекты, включая Starship и AI-направление.
По итогам 2025 года выручка SpaceX составила около $18,7 млрд против $14,1 млрд годом ранее. Несмотря на быстрый рост, компания остается убыточной на чистом уровне из-за масштабных инвестиций в искусственный интеллект, спутниковую инфраструктуру и новые космические проекты.
Согласно проспекту, средства IPO планируется направить на расширение AI-инфраструктуры, развитие спутниковой сети Starlink, модернизацию пусковых систем, а также строительство орбитальных дата-центров — одного из наиболее амбициозных проектов Маска.
В то же время оценка компании вызывает споры. Даже по меркам технологического сектора оценка SpaceX выглядит крайне высокой. При капитализации около $1,75 трлн компания будет торговаться примерно по мультипликатору 94x к выручке 2025 года. Для сравнения: Tesla сейчас оценивается примерно в 17 годовых выручек, а Palantir — около 80.
При этом у SpaceX практически нет прямых аналогов на публичном рынке. Компания одновременно сочетает космический бизнес, телеком-инфраструктуру и AI-направление, поэтому инвесторы фактически оценивают не текущие финансовые результаты, а потенциальное доминирование в будущих рынках.
Маск может стать триллионером
После IPO Илон Маск сохранит практически полный контроль над SpaceX. Компания выйдет на биржу со структурой super-voting shares, которая позволит основателю удерживать около 85% голосов при доле примерно 42% в капитале.
По данным Reuters, Маск также будет ограничен в продаже своих акций как минимум в течение 366 дней после размещения, что должно стать дополнительным сигналом для инвесторов о его долгосрочной вовлеченности в проект.
Если капитализация SpaceX продолжит расти после IPO, Маск может стать первым человеком в истории с состоянием более $1 трлн.
Риски для инвесторов
Несмотря на ажиотаж вокруг IPO, риски остаются значительными. Ключевым фактором является реализация программы Starship, которая до сих пор сопровождается техническими проблемами и дорогостоящими испытаниями. Дополнительное давление создают регуляторные риски, зависимость от государственных контрактов NASA и Минобороны США, а также огромные капитальные затраты.
Кроме того, инвесторы внимательно следят за AI-направлением компании, которое пока генерирует существенные убытки и требует постоянного финансирования.
Отдельный вопрос — насколько устойчивым окажется спрос после начала торгов. Даже для американского рынка размещение такого масштаба станет беспрецедентным испытанием ликвидности.
Тем не менее интерес к IPO остается крайне высоким. SpaceX — одна из немногих частных компаний, которую рынок давно рассматривает как потенциального нового участника клуба крупнейших технологических корпораций мира.
Ранее Spot писал, что бумаги УзНИФ в Лондоне подскочили до $33 после улучшения прогноза по рейтингу Узбекистана.
