Правление Центрального банка 4 ноября сохранило основную ставку на уровне 14% годовых, сообщила пресс-служба регулятора.
В анонсе ЦБ отмечается снижение инфляционных ожиданий и относительная стабилизация темпов роста цен. Однако высокий внутренний спрос и устойчивые проинфляционные риски, связанные с внешней конъюнктурой, требуют сохранения жесткой монетарной политики.
Устойчивая инфляция
По итогам сентября общая инфляция составила 6,4% в годовом выражении, показав незначительный рост по сравнению с августом за счет роста цен на фрукты и овощи, топливо и отдельные услуги. Базовая инфляция осталась без изменений — 5,5%.
Увеличение доли товаров и услуг, за год подорожавших более чем на 5%, указывает на сохранение инфляционного давления.
Также эксперты отмечают растущее влияние на динамику инфляции со стороны факторов предложения. Денежно-кредитная политика ЦБ направлена на ограничение вторичных инфляционных эффектов, которые могут возникнуть под их действием.
Инфляционные ожидания узбекистанцев продолжают снижаться. В сентябре прогноз роста цен на ближайшие 12 месяцев среди населения составил 8,7%, а среди предпринимателей — 9,2%.
Высокая волатильность мировых цен на продовольствие и риски, связанные с котировками энергоресурсов, усиливают внешнее инфляционное давление. Их влияние на внутренние цены через импортный канал, производственные и транспортные расходы может замедлить дальнейшее снижение инфляции в Узбекистане.
Экономическая активность
Темпы экономического роста за девять месяцев составили 8,3% к аналогичному периоду 2025 года. Основными драйверами роста стали промышленность, строительство и сфера услуг.
В ближайшие месяцы ЦБ ожидает сохранения внутреннего спроса за счет инвестиционной активности и растущих реальных доходов населения. С учетом этих факторов прогноз роста валового внутреннего продукта пересмотрен в сторону повышения.
По итогам года регулятор прогнозирует прирост ВВП на уровне 8%.
Ускорение инвестиций и ввод новых мощностей в эксплуатацию будут способствовать расширению производственного потенциала. В то же время из-за высокого совокупного спроса инфляционное давление может сохраняться, отмечают эксперты.
Прогноз инфляции
На фоне высокого внутреннего спроса, внешних рисков, связанных с ценами на энергоресурсы, а также повышения отдельных регулируемых цен ЦБ пересмотрел прогноз общей инфляции. К концу года темпы роста цен составят около 7%.
Прямые эффекты от повышения цен будут исчерпаны в 2027 году, ожидают экономисты. Жесткие монетарные условия должны ограничить перенос связанных с либерализацией вторичных эффектов на цены и инфляционные ожидания.
В результате принятых мер ЦБ ожидает сохранения базовой инфляции на нынешнем уровне до конца года и ее снижения в дальнейшем. К концу 2027 года общая инфляция может снизиться до целевых 5%.
Процентные ставки денежного рынка формируются вблизи основной ставки, отметил регулятор. Сохранение положительных реальных ставок по депозитам и кредитам поддерживает привлекательность сбережений и способствует уравновешиванию совокупного спроса с производственным потенциалом.
Ранее Spot писал, что приток денежных переводов в Узбекистан за девять месяцев превысил $15 млрд.
