Центральный банк определил основные цели, принципы и механизмы проведения валютных операций и интервенций на внутреннем валютном рынке на 2026−2030 годы. Стратегия разработана в соответствии с законами «О Центральном банке Республики Узбекистан» и «О валютном регулировании» и применяется к операциям, одной из сторон которых является национальная валюта — сум.
Согласно документу, валютные операции ЦБ включают продажу средств в иностранной валюте, поступивших от реализации на международных рынках драгоценных металлов, приобретенных у отечественных производителей, а также оказание клиентам регулятора услуг по покупке и продаже иностранной валюты. К клиентам относятся Министерство экономики и финансов, Фонд реконструкции и развития Узбекистана (ФРРУ), организации в ведении ЦБ и другие учреждения.
Валютные интервенции определяются как операции, направленные на обеспечение упорядоченного и бесперебойного функционирования внутреннего валютного рынка, смягчение резких колебаний обменного курса национальной валюты и поддержание оптимального уровня ликвидной части международных резервов. Под последней понимается объем резервов, достаточный для способности страны обслуживать внешний долг, финансировать импорт и сохранять устойчивость к непредвиденным внешнеэкономическим шокам.
Стратегия предусматривает проведение операций и интервенций в рамках режима инфляционного таргетирования, с учетом цели по обеспечению ценовой стабильности. Одновременно документ направлен на развитие внутреннего валютного рынка и обеспечение режима плавающего обменного курса. При принятии решений также учитываются денежно-кредитная политика, управление международными резервами, фискальные условия и меры по регулированию движения капитала.
ЦБ выделяет несколько целей работы на внутреннем валютном рынке:
- проведение собственно валютных операций;
- обеспечение оптимального уровня ликвидной части международных резервов;
- поддержание упорядоченного и бесперебойного функционирования рынка, в том числе смягчение воздействия крупных или непредвиденных факторов спроса и предложения на иностранную валюту;
- сглаживание резких колебаний обменного курса.
Если цели операций или интервенций вступят в противоречие друг с другом, приоритеты в каждом отдельном случае будет определять правление ЦБ.
При этом операции регулятора не должны быть направлены на изменение долгосрочного фундаментального тренда обменного курса. В стратегии отмечается, что этот тренд должен соответствовать макроэкономическим условиям и целевым показателям ЦБ по инфляции. Сам обменный курс или его изменение не должно устанавливаться в качестве целевого показателя денежно-кредитной политики.
Кроме того, валютные операции и интервенции не должны наносить ущерб функционированию режима инфляционного таргетирования и роли основной ставки в трансмиссионном механизме денежно-кредитной политики. Они также не должны негативно влиять на развитие внутреннего валютного рынка и рыночные механизмы или приводить к систематическому накоплению валютных рисков и дисбалансов в экономике.
Периодичность валютных операций, связанных с потребностями клиентов ЦБ, продажей на международных рынках драгоценных металлов, приобретенных у отечественных производителей, и сезонностью спроса на иностранную валюту, должна определяться именно этими факторами. При этом периодичность операций и интервенций может адаптироваться к развитию внутреннего валютного рынка и структурным особенностям экономики — в том числе уровню долларизации, влиянию изменения обменного курса на инфляцию, состоянию движения капитала и этапу развития финансового рынка.
Объем и периодичность валютных операций и интервенций будут сокращаться по мере развития финансового рынка, снижения уровня долларизации, либерализации движения капитала и уменьшения влияния изменений обменного курса на инфляцию, а также при обеспечении оптимального уровня ликвидных международных резервов.
Отдельно установлены правила проведения операций. ЦБ будет осуществлять валютные операции без оказания влияния на направление валютного курса и с определенной периодичностью в соответствии с заранее объявленными сроками.
Интервенции для поддержания оптимального уровня ликвидности международных резервов будут проводиться с периодичностью, установленной правлением ЦБ. Сам оптимальный уровень резервов будет определяться правлением в соответствии с внутренними документами по управлению международными резервами.
«Валютные интервенции, проводимые с целью смягчения резких колебаний курса национальной валюты, осуществляются таким образом, чтобы не влиять на тренд обменного курса, формируемый на основе рыночных принципов», — говорится в документе.
Валютные операции на внутреннем рынке могут проводиться как на валютной бирже, так и на внебиржевом валютном рынке. При этом валютные интервенции ЦБ будут проводиться исключительно на валютной бирже. Процессы принятия решений и отчетности по операциям и интервенциям определяются отдельным внутренним документом, утверждаемым правлением ЦБ.
При принятии решений о целях операций и интервенций регулятор будет использовать анализ качественных и количественных показателей. Эти показатели также будут закрепляться во внутреннем документе правления ЦБ и могут периодически пересматриваться.
Информацию о проведенных валютных операциях и интервенциях, а также соответствующие аналитические материалы ЦБ планирует публиковать в официальных заявлениях, пресс-релизах и периодических изданиях в соответствии со своей коммуникационной политикой.
Ранее Spot писал, что ЦБ начнет учитывать внебиржевые сделки при расчете официального курса валют.
