Правление Центрального банка на заседании 16 сентября приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14% годовых. В регуляторе считают необходимым продолжать поддерживать текущие жесткие денежно-кредитные условия из-за сохраняющихся проинфляционных рисков.
«Несмотря на продолжающееся снижение инфляции и появление отдельных признаков более сбалансированной динамики экономики, сохранение отдельных проинфляционных рисков требует поддержания текущих жестких денежно-кредитных условий», — говорится в сообщении ЦБ.
Инфляция продолжает снижаться
В августе общая годовая инфляция замедлилась до 6,2%, продолжив тенденцию к снижению. Базовая инфляция сформировалась на уровне около 5,5%.
При этом, отмечает регулятор, увеличение доли товаров и услуг, цены на которые растут темпами выше 5% в год, указывает на сохранение в экономике ценового давления, имеющего устойчивый характер.
Инфляционные ожидания населения и субъектов предпринимательства также продолжили снижаться. Однако они снижаются медленнее, чем общая инфляция. По оценке ЦБ, это указывает на сохранение определенного влияния инфляционной инерции в процессах ценообразования.
Спрос остается высоким
Положительная динамика розничной торговли, сферы услуг и инвестиций свидетельствует об активном потребительском и инвестиционном спросе. Вместе с тем в последние месяцы начали проявляться признаки стабилизации отдельных компонентов совокупного спроса.
В частности, под воздействием текущих денежно-кредитных условий темпы роста кредитования экономики постепенно нормализуются. При этом положительные реальные процентные ставки поддерживают склонность населения к сбережению.
Внешние риски остаются
ЦБ отмечает сохраняющиеся внешние проинфляционные риски. Высокий уровень цен на мировых рынках сырья, продовольствия и энергоресурсов создает давление на внутреннюю инфляцию через цены на импорт, а также транспортные и логистические расходы в среднесрочной перспективе.
Масштаб вторичных эффектов внешних ценовых шоков для внутренней инфляции, как отмечается в сообщении, будет во многом зависеть от динамики внутреннего спроса и принимаемых структурных мер.
Одновременно укрепление реального эффективного обменного курса сума в течение года на фоне ослабления валют отдельных основных торговых партнеров способствует смягчению инфляционного давления через цены на импорт.
Риски либерализации цен
Еще одним источником проинфляционных рисков ЦБ называет продолжающийся процесс либерализации регулируемых цен. Он может усиливать вторичные инфляционные эффекты через производственные издержки и цены на услуги.
«Сохранение текущих жестких денежно-кредитных условий оценивается как необходимое для ограничения перехода указанных рисков в устойчивые инфляционные процессы, смягчения их возможных вторичных эффектов и обеспечения устойчивого снижения инфляционных ожиданий», — отмечает Центробанк.
Регулятор продолжит отслеживать динамику инфляции и инфляционных ожиданий, факторы внутреннего спроса и изменения внешнеэкономических условий.
Центральный банк также продолжит обеспечивать денежно-кредитные условия, необходимые для снижения инфляции до целевого уровня 5% к концу 2027 года.
Следующее заседание правления ЦБ по рассмотрению основной ставки запланировано на 28 октября 2026 года.
Ранее Spot писал, что в Узбекистане запустили систему для проверки причин блокировки банковских карт.
